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4月股票策略翻身,CTA策略风光依旧

  • 时间:2020-05-13 08:36:02
  • 来源:国联金融

(期货日报)2020年以来,A股市场经历了大起大落的起伏表现。而进入4月份,A股市场整体呈现振荡上行走势,市场环境整体回暖,政策宽松,在全面复工复产的推进下,各项数据逐渐落地,经济预期的不确定性逐渐明朗化,市场风险偏好提升。

随着四月的结束,私募征战市场的成绩也相继出炉。据私募排排网不完全统计,截止4月底证券类私募产品在今年来的平均收益录得2.20%,正收益占比50.91%,整体而言盈亏参半。

管理期货依旧领跑。在一季度,与股市相关性低,波动越大越赚钱的CTA因为业绩出众,一度成为市场焦点。但在4月份,随着股票市场的逐步企稳,股票策略和宏观策略开始拉开涨幅,分别以3.84%和2.60%的平均收益位居前列。分策略来看,今年来截止4月底,管理期货以6.25%的收益领跑,另外,相对价值、固定收益、宏观策略、复合策略和组合基金均收获了超过2%的平均收益。

在管理期货策略中,排名靠前的产品有多只在今年以来都实现了翻倍收益,其中大凡投资旗下的产品位居首位,值得注意的是,其在4月份的收益也表现不俗。大凡投资近期在排排网路演中指出,其始终把风险控制放在首位,以摒除大亏为目标,通过多元化的综合投资能力,以量化为核心的管理方式使旗下基金产品持续稳健增长。

从私募八大策略产品的数量和业绩来看,股票策略不仅是当前市场上的主流投资策略,也是绩优私募产品诞生的主要聚集地。虽然在今年以来,受疫情冲击和外围市场暴跌影响,与市场紧密相关的股票策略产品一度经历了频繁下跌的至暗时刻。但随着恐慌情绪的散去和政策利好的不断出台,在投资者偏好不断提高之下,股票策略产品也随着市场逐步好转。

行情的逐步回暖,也吸引了不少私募增加仓位。茂典资产介绍,国内估值依然具有吸引力,上证指数的PE(TTM)为11.99倍,处于过去五年的由低到高的9.84%分位水平,目前的估值吸引力接近2019年初的水平。历史来看,统计2010年以来,在PE低于12倍后,买入并持有满一年上证指数的收益率,整体的正收益概率相对较高。沪深两市风险溢价率处于高位,说明市场目前风险偏好较低,有持续提升的空间。后市可以避开受外需影响较大的公司,重点关注性价比合适、需求在国内且受疫情冲击影响小的个股。

星石投资也认为,在企业赶工、居民消费回补以及两会可能带来的密集政策托底之下,预计二季度经济基本面将延续改善趋势。全球经济重启加速,疫情对于外需的影响也好于预期。此外,流动性仍然充裕,低利率更有利于权益资产。二季度预计是全年难得的投资窗口期,未来科技、消费、周期等各个类别都有值得挖掘的投资机会。

世诚投资表示,4月份的反弹已经提前反映了二季度的经济、企业盈利修复情况,没有理由悲观看待短期市场表现。在投资策略上,不会因为一些短期的事件驱动机会而频繁交易换仓,不过如果“嗅”到事件带来的明显中长期趋势,会积极主动地做出调整。在战术层面以及行业策略方面,景气上行的板块会是更好选择。