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央行“降息”开展4000亿元MLF操作

  • 时间:2019-11-06 08:41:36
  • 来源:国联金融

期货日报11月6日报道:11月5日,央行发布公告称,当天开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点,当日不开展逆回购操作。

     相关数据显示,这也是自2016年2月以来,我国央行首次下调MLF利率。此前,央行于2017年1月、3月、12月以及2018年4月分别上调1年期MLF利率10BP、10BP、5BP、5BP,累计上调1年期MLF利率30BP。

     对于这次1年期MLF利率的下调,市场人士普遍认为,本次调降超出市场预期,下调MLF利率5BP,表明“稳经济”仍然是当前的重要任务,通过下调MLF利率引导LPR利率下行,达到降低企业实际融资成本的目的。另外,此举也打消了市场关于货币收紧的担忧,稳定了市场关于利率的预期。

     建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕对期货日报记者表示,此次MLF操作利率虽仅下调5BP,但央行态度较为重要。

     “目前受猪价不断走高的影响,CPI持续在高位运行,虽然经济数据显示基本面依旧疲弱,但近期央行在公开市场上谨慎操作,显示出通胀冲高对货币政策的制约。市场预期应在10月末开展的四季度TMLF落空,可能是央行考虑到目前流动性已较为宽松,再加上通胀较高,不需要再继续过度投放资金,符合‘保持流动性平稳宽松’的基调。”黄雯昕说,但此次却意外下调MLF利率,或是更侧重于改善利率传导机制,通过下调MLF传导至银行间资金定价机制,引导LPR下行,降低实体融资利率,显示央行进行逆周期调节的定力。结合10月PMI数据来看,供需两端再度回落,基本面仍未企稳,后期货币宽松应还有空间。

     方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森对记者表示,调降MLF利率也进一步明确向市场释放支持实体、稳经济的信号。根据新的LPR报价规则,MLF利率调降后企业融资成本将受带动而下降。未来央行仍有继续降低MLF利率的可能性,但仍有美联储降息速度放慢、四季度经济有企稳可能、社会融资好转、PPI即将触底、CPI依然高企等因素影响,预计调降频率不会太快,且调降幅度仍有限。